Bakit Bumibili ang mga Kumpanya sa IPO
Ang mga IPO ay kadalasang ginagamit ng mas bagong mga kumpanya na nangangailangan ng karagdagang kapital upang mapalawak o sa pamamagitan ng mga pribadong kumpanya ng pagmamay-ari na ang mga may-ari at mamumuhunan ay nagnanais na gawing pera ang kanilang mga orihinal na pamumuhunan (tingnan ang exit strategy ).
Kung ang mga kundisyon ng merkado ay tama para sa partikular na negosyo sa panahon ng IPO, ang mga orihinal na namumuhunan sa pribadong kumpanya ay maaaring gumawa ng mga fortunes dahil ang bagong stock ay nagkakahalaga ng higit pa kaysa sa kanilang unang mga pamumuhunan.
Paano Ginawa ang isang IPO
Karaniwan ang isang pribadong kumpanya na nais pumunta sa publiko sa pamamagitan ng isang IPO sa Wall Street ay kaya sa pamamagitan ng pagkakaroon ng investment bank (tulad ng Goldman Sachs o Morgan Stanley) underwrite ang magbahagi ng isyu. Sa pamamagitan ng negosasyon, ang kumpanya at ang investment bank ay magpasiya kung gaano karaming mga namamahagi ang ibibigay, ang uri ng pagbabahagi, at ang presyo ng ibahagi ang isyu. Depende sa kasunduan, maaaring garantiya ng underwriter ang halagang itataas sa pamamagitan ng pagbili ng ilan o lahat ng pagbabahagi at pagkatapos ay ibinebenta ito sa publiko.
Ang bangko sa pamumuhunan ay naghahanda ng IPO sa pamamagitan ng pagsumite ng impormasyon sa pagpaparehistro sa Securities and Exchange Commission (SEC), kabilang ang mga detalye ng pagbibigay ng bahagi, mga pahayag sa pananalapi, impormasyon sa pamamahala, atbp.
Ang SEC ay nagsasagawa ng mga tseke sa background sa pagpaparehistro upang matiyak na ang lahat ng tamang impormasyon ay naitala sa pagsusumite.
Pagkatapos ng pag-apruba ng SEC ang kumpanya at sinisimulan ng pagsang-ayon sa pagsasamantala ang isyu sa mga customer sa pamamagitan ng paglalabas ng isang serye ng mga prospektus na naglalarawan ng kumpanya at ng handog na ibahagi (tingnan ang Zipcar prospectus para sa isang halimbawa).
Sa una, ang mga pagbabahagi ay karaniwang ibinibigay sa mas malaking mga namumuhunan sa institusyon tulad ng mga pondo ng pensiyon, taglay ng seguro sa buhay, mga pondo sa isa't isa, atbp. Na kayang bumili ng malalaking mga bloke ng pagbabahagi (kadalasan sa diskwentong presyo). Sa kalaunan, ang mga namamahagi ay nakalista sa isang stock exchange at maaaring mabili ng mga indibidwal na mamumuhunan.
Halimbawa ng isang IPO
Sa tech na mundo, ang pinakamalaking IPO na kailanman (at ang pinakamalaking sa kasaysayan ng internet) ay ang Facebook noong Mayo 18, 2012. Ang Tagapagtatag at principal shareholder na si Mark Zuckerberg ay labag sa pagkuha ng publiko ng kumpanya sa loob ng maraming taon at sa halip ay nakataas ang kabisera sa pamamagitan ng mga pribadong benta ng pagbabahagi sa iba pang mga kumpanya tulad ng Microsoft. Sa oras ng IPO Facebook ay may higit sa 500 pribadong shareholders at higit sa 800 milyong buwanang mga gumagamit.
Ilang buwan bago ang IPO, nagbabalak ang Facebook na i-presyo ang pagbabahagi ng IPO sa $ 28 hanggang $ 35 bawat share. Gayunpaman, dahil sa inaasahang mataas na demand, ang bilang ng mga namamahagi na ibenta ay nadagdagan ng 25% at ang IPO na presyo sa bawat share ay nakataas sa $ 38, na nagbibigay sa Facebook ng isang peak market capitalization ng higit sa $ 104 bilyong dolyar.
Sa kasamaang palad, ang presyo ng stock ay nahulog sa araw ng pagbubukas at patuloy na bumagsak para sa susunod na dalawang buwan, bumaba sa ibaba $ 20 kada bahagi noong Agosto 2012.
Ang pagbabahagi ay hindi nakuhang muli sa kalakalan sa itaas ng presyo ng IPO sa mahigit isang taon pagkatapos ng IPO.
Ang mga IPO ay Hindi Laging Isang Tagumpay
Habang ang isang IPO ay maaaring maging kapaki-pakinabang sa pananalapi para sa mga may-ari ng negosyo, ang tagumpay ay tiyak na hindi garantisado at may ilang mga kakulangan. Una, hindi mo maaaring makuha ang iyong pera nang mas mabilis hangga't gusto mo. Ang mga namumuhunan ay maaaring igiit na ang lahat ng pera na itataas ng IPO ay reinvested sa negosyo. At isang bahagi ng iyong pagbabahagi ay maaaring gaganapin sa escrow para sa mga taon.
Pangalawa, ang posisyon ng iyong pagmamay-ari ay maaaring sineseryoso at malimit na mawawalan ka ng kontrol sa kumpanya. Upang maiwasan ito, ang mga may-ari na nagnanais na panatilihin ang kontrol ng isang kumpanya pagkatapos ng isang IPO ay maaaring gawin ito sa pamamagitan ng pagbibigay ng magkakahiwalay na mga klase ng pagbabahagi na nagdala ng iba't ibang mga multiple ng timbang ng pagboto.
Sa halimbawa sa Facebook sa itaas Mark Zuckerberg pag-aari lamang ng 18 porsiyento ng kumpanya pagkatapos ng IPO.
Gayunpaman, ang pampublikong IPO na ibinibigay (Class A) namamahagi ay 1/10 ng bigat ng pagboto ng orihinal na pribadong (Class B) na pagbabahagi. Ang kanyang dami ng mga bahagi ng Class B ay umabot sa 57 porsiyento ng pagbabahagi ng pagboto at iniwan siya sa kontrol ng kumpanya pagkatapos ng IPO.
Mula sa isang IPO perspektibo ng mamumuhunan ay maaaring maging isang mapanganib na pamumuhunan. Kung walang makasaysayang impormasyon, mahirap maitama nang mabuti ang halaga ng bahagi ng isang kumpanya, at ang mga IPO ay may posibilidad na maibigay kapag ang mga kondisyon sa pamilihan ay kanais-nais. Ang mga IPOs tulad ng Webvan at pets.com na inilunsad sa panahon ng dot-com bubble ay naging mga kamangha-manghang pagkabigo nang ang bubble ay sumabog at ang mga kumpanya ay tuluyang nabangkarote.